“第二次世界大戰結束後，對支持希特勒崛起的社會基礎的分析，普遍歸結為，當時的惡性通貨膨脹是一個非常重要的助推因素。”
“因此，這幾十年以來，西德，乃至現在的德國，都把控製國內通貨膨脹做為第一要務，甚至可以形容為成了一種本能，而要想平衡德國統一所產生的通貨膨脹，提高利率最有效的方法。”
“這就是經濟背後的政~治。”唐煥抬手指了指眾小，“世事洞明皆學問，人情練達即文章。以後，你們在這方麵要學的東西還很多。”
對英國情況比較了解的錦龍恍然道：“如果按照這個思路推理的話，反對歐洲匯率機製是前任英國首相撒切爾夫人失去保守黨大部分成員支持的一個誘因，而1990年加入歐洲匯率機製，是從英國財政大臣走上英國首相位置的約翰·梅傑的一個政績，其內閣自然傾向於加以捍衛。”
“對。”唐煥撫掌大笑，“看來，你們已經掌握了這場遊戲的關鍵規則，那麽剩下來的純粹技術操作，就無需我操心了——你們這就開始玩耍吧。”
……
可以說，首富先生在表麵上盡量疏遠著這場目前僅是小打小鬧、還沒有達到高~潮的歐洲貨幣投機。
但有一個例外，那就是，勤和策略設在英國倫敦的辦公室，所進行的金融操作，唐煥沒有刻意隱瞞。
至於用意嘛，當然很簡單了——就是趁機報複，發泄一下心中的不滿，根本不在乎英國是否知道。
到八月底的時候，勤和策略僅做空英鎊一項的頭寸，便達到了2億美元。
事實上，經過一係列的零敲碎打，整個投機圈子已經逐漸印證出來了一個共識，即每一個受到經濟衰退打擊、匯率又盯住馬克的經濟體，現在都是紙糊的老虎——很脆弱。
可以想象，這場遊戲的參與者，絕不僅限於量子基金、勤和策略，光是名聲在外的人，就有保羅·都鐸·瓊斯等。而這些國際自~由資本，默契地集中起來發動衝擊後，足以挑戰任何一家外強中幹的中央銀行了。
在這種情況下。英國英鎊、意大利裏拉的匯率，已經跌到了歐洲匯率機製所允許的下限——就英國而言的具體數字是2.7780英鎊兌換1德國馬克。
由於除了深陷經濟衰退泥潭之外，英國房產抵押貸款，也對提高利率非常敏感——蓋因其往往不是固定的，當英國中~央銀行提高利率時，英國家庭就會立即感受到付款壓力，並進一步打擊消費能力。
這種傳導機製加上經濟衰退，讓英國不願意首先通過提高利率，來吸引外部資本，抵抗英鎊貶值，而是寄希望於德國中~央銀行降息。
為了協商這個問題，9月4日到5日間，歐洲共同體各成員國的財政部長和中~央銀行的官員們，在英國的一個名為巴斯的小鎮會麵。
英國財政大臣諾曼·拉蒙特迫切需要給英鎊降低匯率創造空間，結果先被同樣與經濟衰退抗爭的意大利和法國的同行詰問了一番，於是他火了，在不斷要求德國放鬆其貨幣政策的過程裏，拍著桌子對德意誌銀行的總裁赫爾穆特·施萊辛格吼道：“十二位財政部長都坐在這裏，要求你降低利率。你為什麽不同意？”
諾曼·拉蒙特這通大唿小叫，不但沒有打動對方，還適得其反地引起了抵觸情緒，赫爾穆特·施萊辛格的第一反應就是憤而離席。
這位德意誌銀行總裁冷靜下來後，還是給出了一個表態，即他雖然不打算降息，但也認為沒有理由加息。
諾曼·拉蒙特立刻把這個謹慎得近乎廢話的聲明，做為德國讓步的信號，傳遞給了媒體。
喬治·索羅斯和唐煥交流情報的時候，緊張地詢問道：“赫爾穆特·施萊辛格的這個態度，是迫於壓力，準備降息了麽？”
唐煥不假思索地迴答道：“據我對赫爾穆特·施萊辛格這個人的了解，他極為重視德國中~央銀行的獨立，諾曼·拉蒙特試圖以一個外國人的身份製造政~治壓力，其結果隻能是適得其反。”
“我想，赫爾穆特·施萊辛格就算不反對歐洲貨幣統一，但也會在潛意識裏，將德國馬克視為超越其它貨幣的存在——用德國馬克降息給其他貨幣騰出貶值空間，非常之難！”
喬治·索羅斯自然不能無條件相信唐煥的情報，為了摸清赫爾穆特·施萊辛格這個關鍵人物的態度，專門盯著對方的一舉一動。
功夫不負有心人，喬治·索羅斯還真等到了赫爾穆特·施萊辛格的再一次公開表態。
由於諾曼·拉蒙特連著好幾天鼓噪，通過媒體製造德國將要降息的輿論壓力，徹底把德國人激怒了，其在9月8日做出了澄清——他不能保證德國馬克利率的未來走向，同時發出警告——他對目前歐洲貨幣之間的固定匯率關係沒有什麽信心。
為了強調這一點，赫爾穆特·施萊辛格特別提到了基礎薄弱的意大利裏拉，來進行佐證。
喬治·索羅斯就是台下聽眾之一，為了確定赫爾穆特·施萊辛格的這番言論是否出自真心，他在對方講話完畢之後，趕緊湊上前去交談。
“您對歐洲統一貨幣是什麽看法？”喬治·索羅斯巧妙地旁敲側擊道。
正在慷慨激昂狀態中的赫爾穆特·施萊辛格，想都不想地直接迴答道：“我喜歡歐洲統一貨幣的概念，但不喜歡現在這個名稱，或許他應該被稱之為馬克。”
喬治·索羅斯微笑地注視著這位德意誌銀行總裁健步離去，心中暗道一句，“唐的推斷還真有根據，並非把我當作報複英國的一把尖刀。”
赫爾穆特·施萊辛格的迴答，正是現階段歐洲金融市場全部投機者所希望的態度。
德國中~央銀行可以接受歐洲貨幣聯盟的設想，但這不意味著不惜代價地維護歐洲和諧局麵——諾曼·拉蒙特吹胡子瞪眼地製造輿論壓力的政~治小把戲，根本動搖不了其保持德國馬克堅挺、防止通貨膨脹這個首要任務和優良傳統的決心。
德國人的思維就是——如果其它經濟體無法忍受由此帶來的經濟緊縮，那麽其貨幣就活該貶值！
喬治·索羅斯不由得惡意滿滿地揣測赫爾穆特·施萊辛格的動機——所有單位都有自我保護的本能，而對方做為職業的中~央銀行官員，肯定是這一政~治趨勢的代表。其極有可能樂見其成自己的強硬立場，破壞歐洲貨幣聯盟的計劃。因為該聯盟的目標包含了成立歐洲中~央銀行，而這個中~央銀行會取代強大的德國中~央銀行。
親自得到這個結論的喬治·索羅斯，自然不可能將其分享給唐煥，他首先給美國紐約的斯坦利·德魯肯米勒打電話，興奮地通知“意大利裏拉馬上就要進一步貶值了”；然後火速返迴紐約，開始籌備真正的大手筆。
在斯坦利·德魯肯米勒的運作下，量子基金此時已經對英鎊下了賭注，但這還遠遠不夠。
……
“喬治·索羅斯打電話請求我們投資的那筆5億美元以最快速度全部到位。”莊夢樺走進來輕聲匯報道。
“他目前人在哪裏？”唐煥拿起遙控器，調低了電視的音量。
“喬治·索羅斯已經迴到了美國紐約，他應該是籌集更多的資金建更大的倉了。”莊夢樺注視著電視畫麵上的赫爾穆特·施萊辛格推測道：“這位德意誌銀行總裁，恐怕在自己的位置上，呆不了太長時間了。”
“平息眾怒，隻能是馬後炮。”唐煥淡淡一笑，“通知下去，真正的大戲開場了——對於今天赫爾穆特·施萊辛格的表態，對衝基金們肯定要進行試探和求證，而第一個磨刀石，應該是還在經濟衰退泥潭裏苦苦掙紮的芬蘭。”
……
事實果然如此。
9月8日星期二，即德意誌銀行總裁赫爾穆特·施萊辛格宣布，德國不能對利率做出任何承諾的當天，投機性的拋售浪潮，壓垮了芬蘭的中央銀行。
這個北歐小國還沒有加入歐洲匯率機製、隻是施行盯住歐洲貨幣單位的政策，自然無法得到法律和義務上的支援，當天芬蘭馬克便下跌近15%，於是芬蘭政~府隻能被迫放棄現有匯率政策。
轉眼就能獲得利潤，立刻吊起了默契十足的投機者們，尋找下一個攻擊目標的胃口——而芬蘭的鄰居——瑞典，便不幸成為了這樣的受害者。
9月9日星期三，瑞典遭受衝擊。有了芬蘭這個近在咫尺的前車之鑒，無比震撼的瑞典，一夜之間把利率提高到了75%的空前高度，來捍衛本國貨幣。
……
唐煥走進兒子們的辦公室的時候，正好聽見錦閣誇張地大叫，“75%的利率，我沒有看錯吧！”
“我們的投資組合裏，考慮到了瑞典，但沒預料到會如此誇張。”錦暢轉頭笑著對父親解釋道：“如此一來，這輪金融海嘯過後，看空瑞典貨幣決不能落下了。”
唐煥微微頷首，指點道：“眼前這點動靜都是小陣仗，接下來，信心大增的對衝基金們，肯定要開始攻擊歐洲匯率機製的成員國了，意大利裏拉首當其衝。”
錦暢翻開筆記本，分析道：“意大利已經從強大的德國中~央銀行那裏獲得支持，借入了相當於360億美元的裏拉，而且把利率提高到了15%，這可是一塊硬骨頭。”
“意大利就是一個爛泥扶不上牆的東西。”唐煥不以為然地搖了搖頭，“包括歐洲的官員們，還在迷信中~央銀行的絕對強大，沒有意識到一個新的金融秩序正在建立。你們好好體會這些書本上不可能提供的見識吧。”
……
意大利的足壇很風光，就拿女船王克裏斯蒂娜的ac米蘭來講，便在歐洲戰場上建立起來了一個公認的米蘭王朝，但經濟表現正如首富先生所形容的那樣——爛泥扶不上牆，
到了9月11日星期五這一天，準備堪稱充分的意大利裏拉，還是沒逃過崩潰的命運，跌破了歐洲匯率機製所允許的下限——歐洲匯率機製的成員，第一次被所謂的市場，揍得鼻青臉腫、體無完膚。
不過，意大利還算是幸運的，意大利裏拉崩潰的時間，在最後一個交易日——星期五，這就提供了一個喘息之機。
轉過天來的9月12日星期六，意大利人與到訪的德國官員，開始就裏拉貶值問題展開談判。
……
對衝資金打敗意大利中~央銀行這一仗，勝利得實在太漂亮了，以至於喬治·索羅斯再次給已經在英國視察捷豹汽車等產業的首富先生打電話，詢問那裏的最新動態。
要知道，現在歐洲各國可謂風聲鶴唳，如果和意大利境遇差不多的英國，突然采取果斷的措施，那所有的準備可就要白忙乎一場了。
唐煥爽朗地笑了起來，“放心吧，英國首相不動如山，英國財政大臣安之如素——諾曼·拉蒙特好像什麽事都沒有發生過一樣，還有閑情雅致，按照他的日程安排，參加了一場音樂會，並興致盎然地唱著英國海軍軍歌。”
“畢竟，保守黨在1980年代執政的經濟成績可圈可點，其有信心應付眼前這場金融波動。而且我估計，英國人不乏一個觀點，意大利這個歐洲病夫，怎麽可能和自己相提並論。”
“這不，英國媒體現在還有功夫炒作我和約翰·梅傑的仇恨呢。”
勤和策略在倫敦金融市場的一些操作，已經被某些有心之人注意到，並被描述為想要趁火打劫。
唐煥麵對跑來求證的記者，很坦誠地表示，“你們知道就好，這裏麵自然有著一些顯而易見的動因。比如，勤和集團旗下的香江電信，再失去專營權後，總要想辦法拓展一下收入來源。”(未完待續。)
“因此，這幾十年以來，西德，乃至現在的德國，都把控製國內通貨膨脹做為第一要務，甚至可以形容為成了一種本能，而要想平衡德國統一所產生的通貨膨脹，提高利率最有效的方法。”
“這就是經濟背後的政~治。”唐煥抬手指了指眾小，“世事洞明皆學問，人情練達即文章。以後，你們在這方麵要學的東西還很多。”
對英國情況比較了解的錦龍恍然道：“如果按照這個思路推理的話，反對歐洲匯率機製是前任英國首相撒切爾夫人失去保守黨大部分成員支持的一個誘因，而1990年加入歐洲匯率機製，是從英國財政大臣走上英國首相位置的約翰·梅傑的一個政績，其內閣自然傾向於加以捍衛。”
“對。”唐煥撫掌大笑，“看來，你們已經掌握了這場遊戲的關鍵規則，那麽剩下來的純粹技術操作，就無需我操心了——你們這就開始玩耍吧。”
……
可以說，首富先生在表麵上盡量疏遠著這場目前僅是小打小鬧、還沒有達到高~潮的歐洲貨幣投機。
但有一個例外，那就是，勤和策略設在英國倫敦的辦公室，所進行的金融操作，唐煥沒有刻意隱瞞。
至於用意嘛，當然很簡單了——就是趁機報複，發泄一下心中的不滿，根本不在乎英國是否知道。
到八月底的時候，勤和策略僅做空英鎊一項的頭寸，便達到了2億美元。
事實上，經過一係列的零敲碎打，整個投機圈子已經逐漸印證出來了一個共識，即每一個受到經濟衰退打擊、匯率又盯住馬克的經濟體，現在都是紙糊的老虎——很脆弱。
可以想象，這場遊戲的參與者，絕不僅限於量子基金、勤和策略，光是名聲在外的人，就有保羅·都鐸·瓊斯等。而這些國際自~由資本，默契地集中起來發動衝擊後，足以挑戰任何一家外強中幹的中央銀行了。
在這種情況下。英國英鎊、意大利裏拉的匯率，已經跌到了歐洲匯率機製所允許的下限——就英國而言的具體數字是2.7780英鎊兌換1德國馬克。
由於除了深陷經濟衰退泥潭之外，英國房產抵押貸款，也對提高利率非常敏感——蓋因其往往不是固定的，當英國中~央銀行提高利率時，英國家庭就會立即感受到付款壓力，並進一步打擊消費能力。
這種傳導機製加上經濟衰退，讓英國不願意首先通過提高利率，來吸引外部資本，抵抗英鎊貶值，而是寄希望於德國中~央銀行降息。
為了協商這個問題，9月4日到5日間，歐洲共同體各成員國的財政部長和中~央銀行的官員們，在英國的一個名為巴斯的小鎮會麵。
英國財政大臣諾曼·拉蒙特迫切需要給英鎊降低匯率創造空間，結果先被同樣與經濟衰退抗爭的意大利和法國的同行詰問了一番，於是他火了，在不斷要求德國放鬆其貨幣政策的過程裏，拍著桌子對德意誌銀行的總裁赫爾穆特·施萊辛格吼道：“十二位財政部長都坐在這裏，要求你降低利率。你為什麽不同意？”
諾曼·拉蒙特這通大唿小叫，不但沒有打動對方，還適得其反地引起了抵觸情緒，赫爾穆特·施萊辛格的第一反應就是憤而離席。
這位德意誌銀行總裁冷靜下來後，還是給出了一個表態，即他雖然不打算降息，但也認為沒有理由加息。
諾曼·拉蒙特立刻把這個謹慎得近乎廢話的聲明，做為德國讓步的信號，傳遞給了媒體。
喬治·索羅斯和唐煥交流情報的時候，緊張地詢問道：“赫爾穆特·施萊辛格的這個態度，是迫於壓力，準備降息了麽？”
唐煥不假思索地迴答道：“據我對赫爾穆特·施萊辛格這個人的了解，他極為重視德國中~央銀行的獨立，諾曼·拉蒙特試圖以一個外國人的身份製造政~治壓力，其結果隻能是適得其反。”
“我想，赫爾穆特·施萊辛格就算不反對歐洲貨幣統一，但也會在潛意識裏，將德國馬克視為超越其它貨幣的存在——用德國馬克降息給其他貨幣騰出貶值空間，非常之難！”
喬治·索羅斯自然不能無條件相信唐煥的情報，為了摸清赫爾穆特·施萊辛格這個關鍵人物的態度，專門盯著對方的一舉一動。
功夫不負有心人，喬治·索羅斯還真等到了赫爾穆特·施萊辛格的再一次公開表態。
由於諾曼·拉蒙特連著好幾天鼓噪，通過媒體製造德國將要降息的輿論壓力，徹底把德國人激怒了，其在9月8日做出了澄清——他不能保證德國馬克利率的未來走向，同時發出警告——他對目前歐洲貨幣之間的固定匯率關係沒有什麽信心。
為了強調這一點，赫爾穆特·施萊辛格特別提到了基礎薄弱的意大利裏拉，來進行佐證。
喬治·索羅斯就是台下聽眾之一，為了確定赫爾穆特·施萊辛格的這番言論是否出自真心，他在對方講話完畢之後，趕緊湊上前去交談。
“您對歐洲統一貨幣是什麽看法？”喬治·索羅斯巧妙地旁敲側擊道。
正在慷慨激昂狀態中的赫爾穆特·施萊辛格，想都不想地直接迴答道：“我喜歡歐洲統一貨幣的概念，但不喜歡現在這個名稱，或許他應該被稱之為馬克。”
喬治·索羅斯微笑地注視著這位德意誌銀行總裁健步離去，心中暗道一句，“唐的推斷還真有根據，並非把我當作報複英國的一把尖刀。”
赫爾穆特·施萊辛格的迴答，正是現階段歐洲金融市場全部投機者所希望的態度。
德國中~央銀行可以接受歐洲貨幣聯盟的設想，但這不意味著不惜代價地維護歐洲和諧局麵——諾曼·拉蒙特吹胡子瞪眼地製造輿論壓力的政~治小把戲，根本動搖不了其保持德國馬克堅挺、防止通貨膨脹這個首要任務和優良傳統的決心。
德國人的思維就是——如果其它經濟體無法忍受由此帶來的經濟緊縮，那麽其貨幣就活該貶值！
喬治·索羅斯不由得惡意滿滿地揣測赫爾穆特·施萊辛格的動機——所有單位都有自我保護的本能，而對方做為職業的中~央銀行官員，肯定是這一政~治趨勢的代表。其極有可能樂見其成自己的強硬立場，破壞歐洲貨幣聯盟的計劃。因為該聯盟的目標包含了成立歐洲中~央銀行，而這個中~央銀行會取代強大的德國中~央銀行。
親自得到這個結論的喬治·索羅斯，自然不可能將其分享給唐煥，他首先給美國紐約的斯坦利·德魯肯米勒打電話，興奮地通知“意大利裏拉馬上就要進一步貶值了”；然後火速返迴紐約，開始籌備真正的大手筆。
在斯坦利·德魯肯米勒的運作下，量子基金此時已經對英鎊下了賭注，但這還遠遠不夠。
……
“喬治·索羅斯打電話請求我們投資的那筆5億美元以最快速度全部到位。”莊夢樺走進來輕聲匯報道。
“他目前人在哪裏？”唐煥拿起遙控器，調低了電視的音量。
“喬治·索羅斯已經迴到了美國紐約，他應該是籌集更多的資金建更大的倉了。”莊夢樺注視著電視畫麵上的赫爾穆特·施萊辛格推測道：“這位德意誌銀行總裁，恐怕在自己的位置上，呆不了太長時間了。”
“平息眾怒，隻能是馬後炮。”唐煥淡淡一笑，“通知下去，真正的大戲開場了——對於今天赫爾穆特·施萊辛格的表態，對衝基金們肯定要進行試探和求證，而第一個磨刀石，應該是還在經濟衰退泥潭裏苦苦掙紮的芬蘭。”
……
事實果然如此。
9月8日星期二，即德意誌銀行總裁赫爾穆特·施萊辛格宣布，德國不能對利率做出任何承諾的當天，投機性的拋售浪潮，壓垮了芬蘭的中央銀行。
這個北歐小國還沒有加入歐洲匯率機製、隻是施行盯住歐洲貨幣單位的政策，自然無法得到法律和義務上的支援，當天芬蘭馬克便下跌近15%，於是芬蘭政~府隻能被迫放棄現有匯率政策。
轉眼就能獲得利潤，立刻吊起了默契十足的投機者們，尋找下一個攻擊目標的胃口——而芬蘭的鄰居——瑞典，便不幸成為了這樣的受害者。
9月9日星期三，瑞典遭受衝擊。有了芬蘭這個近在咫尺的前車之鑒，無比震撼的瑞典，一夜之間把利率提高到了75%的空前高度，來捍衛本國貨幣。
……
唐煥走進兒子們的辦公室的時候，正好聽見錦閣誇張地大叫，“75%的利率，我沒有看錯吧！”
“我們的投資組合裏，考慮到了瑞典，但沒預料到會如此誇張。”錦暢轉頭笑著對父親解釋道：“如此一來，這輪金融海嘯過後，看空瑞典貨幣決不能落下了。”
唐煥微微頷首，指點道：“眼前這點動靜都是小陣仗，接下來，信心大增的對衝基金們，肯定要開始攻擊歐洲匯率機製的成員國了，意大利裏拉首當其衝。”
錦暢翻開筆記本，分析道：“意大利已經從強大的德國中~央銀行那裏獲得支持，借入了相當於360億美元的裏拉，而且把利率提高到了15%，這可是一塊硬骨頭。”
“意大利就是一個爛泥扶不上牆的東西。”唐煥不以為然地搖了搖頭，“包括歐洲的官員們，還在迷信中~央銀行的絕對強大，沒有意識到一個新的金融秩序正在建立。你們好好體會這些書本上不可能提供的見識吧。”
……
意大利的足壇很風光，就拿女船王克裏斯蒂娜的ac米蘭來講，便在歐洲戰場上建立起來了一個公認的米蘭王朝，但經濟表現正如首富先生所形容的那樣——爛泥扶不上牆，
到了9月11日星期五這一天，準備堪稱充分的意大利裏拉，還是沒逃過崩潰的命運，跌破了歐洲匯率機製所允許的下限——歐洲匯率機製的成員，第一次被所謂的市場，揍得鼻青臉腫、體無完膚。
不過，意大利還算是幸運的，意大利裏拉崩潰的時間，在最後一個交易日——星期五，這就提供了一個喘息之機。
轉過天來的9月12日星期六，意大利人與到訪的德國官員，開始就裏拉貶值問題展開談判。
……
對衝資金打敗意大利中~央銀行這一仗，勝利得實在太漂亮了，以至於喬治·索羅斯再次給已經在英國視察捷豹汽車等產業的首富先生打電話，詢問那裏的最新動態。
要知道，現在歐洲各國可謂風聲鶴唳，如果和意大利境遇差不多的英國，突然采取果斷的措施，那所有的準備可就要白忙乎一場了。
唐煥爽朗地笑了起來，“放心吧，英國首相不動如山，英國財政大臣安之如素——諾曼·拉蒙特好像什麽事都沒有發生過一樣，還有閑情雅致，按照他的日程安排，參加了一場音樂會，並興致盎然地唱著英國海軍軍歌。”
“畢竟，保守黨在1980年代執政的經濟成績可圈可點，其有信心應付眼前這場金融波動。而且我估計，英國人不乏一個觀點，意大利這個歐洲病夫，怎麽可能和自己相提並論。”
“這不，英國媒體現在還有功夫炒作我和約翰·梅傑的仇恨呢。”
勤和策略在倫敦金融市場的一些操作，已經被某些有心之人注意到，並被描述為想要趁火打劫。
唐煥麵對跑來求證的記者，很坦誠地表示，“你們知道就好，這裏麵自然有著一些顯而易見的動因。比如，勤和集團旗下的香江電信，再失去專營權後，總要想辦法拓展一下收入來源。”(未完待續。)